散歩道<4611>

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　私の視点・米国の景気失速・脱出
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　再生のヒントは日本に(1) 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　(1)〜(2)続く

　アメリカ経済の動揺が続いている。雇用回復の遅れや欧州財政危機などを背景に、景気が二番底に陥る懸念が高まりつつある。債務不履行（デフォルト）は回避されたが、財政赤字削減を巡る激しい政治対立により、米国債のさらなる格下げも否定できない。
　米連邦準備制度理事会（FRB)はゼロ金利政策を維持すると共に、長期金利をさらに引き下げる措置をとっている。しかし、それが景気回復を促すと考える向きは少ない。景気を刺激するための財政出動も、政治対立を考えれば容易ではない。
　アメリカ経済の行き詰まりは。バブル期に積みあがった過大な民間債務（アメリカは家計、日本は企業）を削減する過程で投資や消費は抑制され、金融システムは脆弱（ぜいじゃく）化した。財政支出拡大やゼロ金利・量的緩和政策も、成長力を高められなかった。
　しかし、かって日本の「失われた10年」を無能力のせいと批判したアメリカが、日本と同じ道をたどっているからといって、溜飲を下げている場合ではない。日本は今なを停滞から抜け出せず、その道筋も示せていないからだ。

'11.10.10.朝日新聞・みずほ総合研究所副理事・杉浦　哲郎氏

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