散歩道<1954>　　　　　

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　補助線・サブプライム危機(1)・ババ抜きの行く方は？ 　　　　　　　(1)〜(2)続く

　「腐りやすいものほどおいしい」といわれる。ハイリスク・ハイリターンの世界で高利回りを求めれば、危ない投資に手を染めることになる。
　日本勢でいち早く低所得者向け住宅ローン（サブプライムローン）の証券化に取り組んだ野村ホールディングスは、1〜6月で726億円の評価損を出した。
　「米国子会社が現地の住宅ローン会社から勝手保有していた」という。そこで聞いてみた。

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　投資ですか？「いいえ。住宅ローン担保証券（ＲＭＢＳ）を作るため仕込んだものです」。証券化の原材料？「そうです。証券化して機関投資家やヘッジファンドに売りました」。どれぐらいうりましたか？「3月末で2100億円あった残高が6月は700億円になりました」。3ヶ月で1400億円分打ったわけですね。「そうです」これまで打った総額は？「公表していません」
　金融界は最後に損をつかんだものが悪い、という「ババ抜き」の世界とも言われる。自己責任という言い方もある。
　モノ作りの世界なら、他社から買った部品の不具合でも、欠陥車を売ったメーカーが責任を問われる。金融界では「欠陥品とリスクは違う」というが、サブプライムローンは金融の原則に照らしても欠陥があったのではないか。
　
'07.9.2.朝日新聞編集委員・山田厚史氏

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